Как эпидемия короновируса сыграла на руку биткоину и золоту

Пока Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) изучала целесообразность введения чрезвычайного положения из-за вспышки коронавируса в Китае, биткоин летел вверх. Он продолжает это делать и сейчас, ведя за собой почти весь крипторынок. Цена первой криптовалюты обновила максимумы с начала ноября 2019 года, уверенно преодолев отметку в $9000, и всего за первый месяц года выросла на целых 30%. Очень похожую динамику показывает золото, тогда как традиционные акции, напротив, дают слабину. Мировые эксперты считают, что именно на фоне новостей о коронавирусе страдают фондовые рынки, а биткоин и золото показывают убедительный подъем. В чем связь? 

Кратко о китайском коронавирусе

Для начала поднимем тему самого коронавируса и оценим актуальный масштаб проблемы, опираясь на последние данные. Вкратце:

• В декабре 2019 года в китайском городе Ухань зафиксировали первые случаи заболевания неизвестным вирусом, принадлежащим к семейству коронавирусов. Он получил маркировку 2019-nCoV.
• Вирус вызывает температуру, кашель, затрудненное дыхание и другие симптомы, как при ОРВИ или гриппе. Однако главная опасность в том, что коронавирус способен вызывать сильную пневмонию с летальным исходом.
• Предполагается, что первый заболевший заразился от рыб или змей, но впоследствии возбудитель мутировал и научился передаваться от человека к человеку воздушно-капельным путем. Вирус распространился на весь Китай.
• От 2019-nCoV умерло уже более 210 человек. Количество зараженных — почти 10 000, в то время как число выздоровевших не дотягивает и до 200. В последние дни скорость эпидемии существенно увеличилась, например, 28 января умерло 26 человек, что на тот момент составляло четверть от общего количества смертей, вызванных вирусом за все время его существования.
• Чаще всего жертвами коронавируса становятся люди в пожилом возрасте и с ослабленным иммунитетом. Инкубационный период длится 1–14 дней, во время которых носитель распространяет инфекцию. Вакцины от 2019-nCoV не существует, но ее уже разрабатывают.
• Китай пытается бороться с вирусом и предотвратить его распространение: в 15 городах власти ввели ограничение на передвижение и отменили празднования Китайского нового года, а Ухань — главный источник заболевания — и вовсе полностью изолировали. Более того, власти в срочном порядке принялись строить в Ухане госпиталь на тысячу человек, пообещав закончить работы всего за десять дней. Сейчас в городе нехватка медицинских масок и огромные очереди в поликлиниках.
• Несмотря на попытки ограничить распространение вируса, тот все равно вышел за пределы Китая. Вне Поднебесной отмечены десятки случаев заражения: в Таиланде, США, Франции, Австралии, Малайзии, ОАЭ и ряде других государств. Все заболевшие либо лично были в Ухане, либо контактировали с теми, кто там был.
• Ученые считают, что новый коронавирус похож на тот, что в 2002-2003 году вызвал эпидемию SARS. Тогда болезнь тоже пошла из Китая и распространилась по 26 странам мира, охватив 8000 человек, из которых 700 ушли из жизни.
• Несмотря на это, Всемирная организация здравоохранения изначально не посчитала нужным вводить чрезвычайное положение, но многие полагают, что такое решение принималось под давлением КНР. И 30 января ВОЗ все же признала распространение коронавируса чрезвычайной ситуацией международного значения. Более того, истинное количество инфицированных может значительно превышать официальные данные.
• Криптосообщество тоже борется с эпидемией. Так, СЕО Binance Чанпен Чжао выделил $1.5 млн в фонд борьбы с коронавирусом, а компания Krypital Group — $30 000.

Влияние эпидемии на мировые рынки

Волна новостей о распространении эпидемии вызвала панику не только у рядовых граждан, но и у инвесторов, трейдеров и предпринимателей. Почти вся мировая экономика так или иначе связана с Китаем, который постепенно изолируется в попытках совладать с эпидемией. Более того, существует риск, что недуг распространится гораздо более широко по всей планете. На фоне этого мировые рынки терпят серьезный удар, «‎заражаясь» от коронавируса не слабее, чем многие жители Уханя.

Значительно упала цена на нефть. Фьючерсы на «‎черное золото» от Brent в начале января торговались в районе $65–$70, но к 29 января обвалились до $59 за баррель (-15%). С фьючерсами на нефть WTI ситуация не лучше: было $60–$65, стало $53 (-18%). Один из ведущих экспертов OANDA Джеффри Холли считает, что опасения на фоне коронавируса, вероятно, обвалят цену на нефть еще сильнее: Brent — до $55, WTI — до $47–$50.

Фьючерсы на нефть Brent сильно дешевеют на фоне новостей о коронавирусе.Источник.

На WTI — тоже.Источник.

КНР — крупнейший в мире покупатель металлов. Приостановка работы транспорта и другие внутренние проблемы, вызванные вспышкой коронавируса, неизменно сказались на экономической активности китайцев, из-за чего обрушились цены на медь и железную руду. Стоимость фьючерсов на медь весь январь колебалась в районе $6100-$6300 за тонну, однако после новостей о коронавирусе к 30 января цена металла упала до $5600 (-11%). Что касается железной руды, ее стоимость снизилась с $95 до $85 (-10%) за тонну. По мнению аналитиков Bloomberg, это не предел: переизбыток предложения и прогрессирующая эпидемия, скорее всего, обвалят цену руды до $80.

Медь — еще одна жертва коронавируса.Источник.

Как и железная руда.Источник.

Та же история с зерном. А ведь до того, как эпидемия распространилась по стране, этот рынок пировал на бычьих настроениях. На фоне нового торгового соглашения между США и Китаем инвесторы рассчитывали на рост закупок американского зерна со стороны Поднебесной. Однако у коронавируса свои планы. Из-за неопределенности и проблем с транспортным сообщением спрос Китая на зерно значительно снизился, что в итоге ударило по рынку сельхозпродукции во всем мире. Так, в начале года фьючерсы на соевые бобы торговались в районе $930–$950 за 100 бушелей, но к концу месяца упали до $890 (-6%). С 22 января фьючерсы на пшеницу снизились с $590 до $557 (-5%) за 100 бушелей. Фьючерсы на кукурузу в начале месяца стоили около $890, а к 30 числу упали до $883, по пути затронув отметку в $875 (-1.6%). Менеджер по товарным рискам в INTL FCStone Мэтт Аммерманн предполагает, что проблемы на рынке зерна будут усугубляться, пока Китай не возьмет ситуацию с вирусом под контроль.

Нисходящий график цен на соевые бобы.Источник.

График фьючерсов на пшеницу.Источник.

График фьючерсов на кукурузу.Источник.

Эпидемия затронула не только рынки нефти, сырья и металлов, но и акции ведущих мировых компаний. Так, 27 января инвесторы устроили распродажу ценных бумаг, которая привела к самому сильному дневному ценопаду за последние три с половиной месяца. В тот день фондовые индексы S&P 500 и Dow Jones, в которые входят активы крупнейших компаний, просели на 1.58% каждый. Акции американских компаний, тесно связанных с Китаем, в тот же день подешевели больше остальных: ценные бумаги Apple обвалились на 3%, American Airlines — на 8%.

Крис Закарелли, директор по инвестициям в Independent Advisor Alliance, считает падение акций «‎рациональным ответом на растущее распространение коронавируса» и уверен, что китайская и, возможно, мировая экономика «‎получат удар в краткосрочной перспективе.» Закарелли подчеркнул, что сила и масштаб этого удара напрямую зависят от того, как быстро разработают вакцину и/или насколько эффективно правительства ведущих стран смогут предотвратить распространение вируса.

Падение индекса Standard & Poor’s 500 на фоне коронавируса.Источник.

Падение индекса Dow Jones на фоне коронавируса.Источник.

В свою очередь китайское правительство сделало ход конем и до 3 февраля приостановило все торги на крупнейших рынках страны — биржах Шанхая и Шэньчжэня. Мировые эксперты, в том числе аналитики CCN, считают, что таким образом власти демонстрируют свое отчаяние и пытаются предотвратить распродажи.

Учитывая, что ситуация вокруг коронавируса в последние дни только усугубилась, после открытия торгов в понедельник можно с огромной долей вероятности ожидать массовой коррекции. Поэтому лидеры Поднебесной могут достать из кармана еще один козырь и продлить «‎карантин» на фондовых рынках аж до 9 февраля. Более того, шанхайские власти уже рекомендовали всем местным компаниям приостановить работу до этой даты.

Однако акции китайских компаний, торгующиеся вне КНР, в силу технических причин не смогли получить поддержку от государства и вынуждены терпеть всю боль, которую приносят им раздосадованные инвесторы. Например, торгующиеся в Америке акции iShares China Large-Cap ETF в понедельник упали сразу на 4%, а ценные бумаги китайских авиалиний China Southern Airlines и China Eastern Airlines обвалились за это время примерно на 7% каждая.

Акции китайских компаний падают из-за коронавируса.Источник.

Цена на акции китайских авиалиний летит вниз.Источник.

Все это негативно сказывается на мировой экономике в целом. По данным The Guardian, больше всех страдает гостиничный бизнес и авиакомпании, многие из которых уже несут убытки. Это не говоря о горнодобывающих корпорациях, которые львиную долю сырья привыкли продавать покупателям из КНР.

Многие эксперты, в том числе правительство Японии, опасаются, что сложившаяся ситуация в конечном счете приведет к мировой рецессии и финансовому кризису, если Китай не сумеет быстро справиться со вспышкой коронавируса. Как доказательство министр экономики Японии Ясутоси Нисимура приводит ситуацию в своей стране. По его словам, аж 30% всех туристов, посещающих Страну восходящего солнца, приезжают из Китая, а многие японские заводы, такие как Nissan или Honda, плотно локализованы в Ухане — эпицентре коронавируса. Если китайские города останутся закрытыми, то это нанесет сильный удар по Японии и, соответственно, по ее партнерам. А тесные отношения с Китаем налажены у всех ведущих экономик мира.

Влияние эпидемии на золото и рынок криптовалют

При массово падающей экономике лишь два крупных актива испытывают безудержный оптимизм и чуть ли не каждый день фиксируют новые максимумы в 2020 году — это золото и биткоин.

Пока акции, сырье, зерно и все остальное заполняют мировые графики красными линиями, биткоин добивается новых высот и по привычке тащит за собой многие другие криптовалюты. С начала года и по сегодняшний день он прошел путь от $7200 до $9400 (+30%), а вспышка коронавируса лишь ускорила его рост.

На фоне коронавируса биткоин растет.Источник.

Та же самая история происходит и с золотом, которое на фоне коронавируса подорожало до отметки около $1600 впервые за семь лет. Более того, начавшееся бычье ралли очень сильно напоминает то, что случилось в 2009 году на фоне финансового кризиса. Если данная теория подтвердится, то золото в этом году имеет все шансы зафиксировать свой исторический максимум, взлетев выше $1900 за тройскую унцию.

Ценовая динамика золота в 2020 году похожа на динамику 2009.Источник.

В итоге мы имеем вспышку прогрессирующего коронавируса, которая сильно ударила по мировым рынкам, но дала невероятный толчок к росту биткоину и золоту. Почему так?

Почему все падает, а биткоин и золото — растут?

Похоже, что биткоин все же успешно закрепил за собой право называться «‎цифровым золотом» не только на словах, но и на деле. Когда мировая экономика в нестабильном состоянии, инвесторы переключают внимание с ценных бумаг на защитные активы.

Таким образом они хеджируют риски:

• Уменьшают финансовые вливания в традиционную экономику, которая находится под угрозой;
• Увеличивают инвестиции в активы, которые этой угрозе не подвержены.

Приведем грубый пример. Если коронавирус перерастет в пандемию и охватит США, то работа всех американских компаний застопорится, а их акции отправятся пробивать дно. В то время как, например, золото все равно останется золотом — обеспеченным активом, которому на эту пандемию плевать, как и на экономическую рецессию или финансовый кризис (доказано в 2009). Как мы уже убедились, даже локальная вспышка вируса в Китае уже бьет по экономике и акциям. Инвесторы в свою очередь ищут пути сохранить свои деньги, поэтому продают рискованные ценные бумаги и покупают вместо них защитные хедж-активы.

Традиционно таким активом считается золото, но в последнее время, несмотря на высокую волатильность, тихой гаванью для инвесторов становится и биткоин. Благодаря независимости и ограниченному количеству первую криптовалюту уже давно величают именно «‎цифровым золотом». Ценовая динамика этих двух активов, которая образовалась в результате вспышки коронавируса, в очередной раз подтверждает связь между ними. В 2020 году они оба расцениваются инвесторами как защитные хедж-активы, способные сохранить деньги во время финансовой нестабильности.

Данная связь подтверждается и статистически. Bloomberg предлагает обратить внимание на 60-дневную положительную корреляцию между биткоином и золотом. Эти два актива двигаются в тандеме друг с другом и схожим образом реагируют на сюрпризы рынка. Если «‎какая-то там корреляция» для вас не аргумент, тогда просто взгляните на график ниже. Он показывает, как биткоин и золото отреагировали на ракетный удар Ирана по базе США в ответ на убийство генерала Кассема Сулеймани.

В течение нескольких часов после атаки Ирана на США золото и биткоин двигались почти одинаково.Источник.

Удары США и Ирана друг по другу, произошедшие 3 и 8 января, вызвали на мировых рынках опасения за развязывание третьей мировой войны. Биткоин успешно проявил себя как защитный актив после обеих атак: BTC рос, а фондовые рынки — падали.

К тому же, по уровню роста биткоин уверенно опережает золото в дуэли за «‎лучшую тихую гавань». Да и графики говорят, что вложения в криптовалюту сейчас выглядят перспективнее. Эксперты CCN советуют обратить внимание на соотношение BTC и золота.

Соотношение биткоина к золоту.Источник.

На графике четко формируется бычий флаг в пользу биткоина, который обычно приводит к мощному росту курса. Криптовалюта уже сейчас стоит в пять раз дороже своего материального конкурента. Если бычий сигнал оправдает ожидания, то разница между двумя активами может увеличиться примерно с пяти до пятнадцати раз.

Более того, в отличие от золота, биткоин растет и по другим причинам, которые традиционный актив не в силах обеспечить чисто технически. Речь идет о его качествах как платежного инструмента. В Китае много держателей BTC, которые наверняка опасаются, что власти могут ввести ограничение не только на передвижение людей, но и на перемещения капитала. Биткоин в таком случае является чуть ли не единственной возможностью отправить деньги кому угодно, сидя дома и не подвергая себя риску заболеть. Вдобавок рост котировок биткоина подстегивается отменой празднований Китайского нового года. Вместо того, чтобы продавать монеты и тратить деньги на подарки и гуляния (как обычно), китайцы сидят дома и накапливают драгоценные коины.

Хотя золото долгое время удерживало негласный титул лучшего защитного актива, Майкл Макглоун из Bloomberg Intelligence уверен:

Биткоин — это молодое и перспективное цифровое золото, опережающее своего конкурента по ряду параметров, имеющее более широкий потенциал (в отличие от блокчейна, технологию золота в свой бизнес никто не интегрирует) и вызывающее неподдельный интерес крупных институциональных инвесторов.

Золото однажды уже доказало свою состоятельность в качестве защитного актива. В 2008–2009 годах оно помогло сохранить деньги многим инвесторам, в то время как мировой ВВП показывал отрицательную динамику впервые со времен Второй мировой войны. Биткоин в таких условиях не оказывался еще никогда, но рано или поздно десятилетний бычий рынок в мировой экономике, которому до исторического рекорда всего 550 дней, споткнется и встретится с рецессией или кризисом. Возможно, этому поспособствует коронавирус, конфликт США с Ираном или что-то еще. Но факт в том, что только в случае кризиса мы реально узнаем весь потенциал этих глобальных конкурирующих хедж-активов.

И самое главное во всей этой истории то, что биткоин в этом году доказал, что является уникальным активом, который способен расти в обоих случаях:

• Когда на рынках все хорошо: компании внедряют в свой бизнес блокчейн-технологию, изучают потенциал цифровых активов и так далее.
•  И когда на рынках появляется нестабильность — возрастают риски рецессии и кризиса.

Так что биткоин — это не просто цифровое золото. Это цифровое чудо.