Колумнист Forbes Кеннет Рапоза о том, какие возможности для вложений в новую технологию существуют на рынке. Что такое блокчейн и зачем в него инвестировать? Попытка сегодня разобраться в блокчейне и понять, как он работает, — это что-то вроде попытки представить себе будущие возможности интернета в начале 90-х годов.
Недавно у IBM вышла реклама о том, как с помощью блокчейна можно сделать безопаснее производство пищевых продуктов. В ней не было особых подробностей и объяснения, чем это лучше существующих решений, тем не менее, это показывает, что крупный бизнес работает над внедрением этой технологии.
Другими словами, блокчейн и все, что следует из появления этой технологии, это не мимолетная мода и не причуда венчурных инвесторов. Инвесторам непросто вникнуть в проблему.
Обязательно ли блокчейн-платформа подразумевает наличие криптовалюты? Нет. Блокчейн — это такая штука в интернете? Да (а что нет?). Это что-то вроде гигантской 1С? Ну, типа того.
Если говорить об инвестициях, нужно иметь в виду, что ведущие международные компании сегодня торопятся поучаствовать в блокчейн-революции, и инвесторам, желающим заработать на этой истории, нужно вкладываться в бизнес, который уже начал получать доходы от использования блокчейна или будет получать их в будущем. Таким образом, это комбинация краткосрочных и долгосрочных ставок.
Мэтт Маркевич, управляющий директор Innovation Shares, говорит: «Хайп вокруг блокчейна в финансовой прессе помогает инвесторам выявить компании, выигрывающие от развития этой технологии. Мы же пытаемся создать лучшее решение для инвестиций в блокчейн».
Условия на рынке таковы, что все хотят вложиться в блокчейн, значит, за этой тенденцией будут следовать и индексные фонды. Индексные фонды (ETF) — самое важное нововведение в области инвестиций в последние десятилетия, и им предстоит иметь дело с крупнейшей технологической революцией, начиная с 90-х годов.
В конце января был запущен 2,5-миллионный фонд Innovation Shares NextGen Protocol (KOIN). Пока он вырос на 0,5% — вероятно, инвесторы ожидали от блокчейна чего-то иного. Эта технология так тесно ассоциируется с биткоином (Bitcoin), что рост меньше 50% в неделю выглядит убого.
Блокчейн работает как волшебная палочка: в октябре добавление этого слова к названию британской технологической компании On-Line PLC привело к росту ее акций на 394% всего за один день, а когда Kodak (NYSE: KODK) объявила, что планирует двигаться в направлении блокчейна и криптовалют, ее бумаги взлетели более чем на 200%.
Фонды компаний Amplify and Reality Shares прошли путь от тех же 2,5 млн первоначального финансирования до 40 млн долларов буквально за одну ночь, а через две недели у обоих из них уже было в управлении более 120 млн долларов. Это иллюстрирует масштабы шумихи вокруг блокчейна.
Новые индексные фонды дают розничным инвесторам возможность вложиться в новую технологию без необходимости делаться венчурным капиталистом или иметь дело с рискованными ICO, за которыми иногда могут стоять недобросовестные компании.
IBM, китайцы и KodakCoin
Недавно Kodak объявила о выпуске токена KodakCoin — эта криптовалюта позволяет фотографам хранить снимки и лицензионные условия к ним непосредственно в блокчейне, что позволяет отслеживать использование изображений и его оплату.
Сегодня в интернет-фотобанках фотограф получает плату от посредника, и Kodak предлагает новый подход, а их новая криптовалюта позволяет пользоваться сервисом со скидкой. После выхода этой новости стоимость акций компании удвоилась.
Кристиан Магун, генеральный директор Amplify ETF, говорит: «Компаний, использующих блокчейн, с каждым днем становится все больше».
17 января его компания запустила фонд Amplify Transformational Data Sharing. IBM работает над пилотной программой блокчейна для отслеживания производственного цикла пищевых продуктов — в партнерстве с Walmart, китайской компанией JD.com и китайским Университетом Цинхуа. Недавнее тестирование, проведенное Wal-Mart (NYSE: WMT), показало, что система, разработанная IBM (NYSE: IBM), позволяет за две секунды отследить упаковку испорченных манго от магазина до фермы, где они были выращены, а раньше на это уходила неделя.
Магун говорит: «В Китае есть и другие компании, планирующие использовать эту систему. IBM надеется показать, что это выгодно, они планируют, что это будет частный блокчейн, управляемый IBM. Представьте, что вы пользуетесь Salesforse, и в один прекрасный день CRM-система предлагает новый инструмент для отслеживания безопасности пищевых продуктов. Это может быть прибыльно».
После объявления о создании блокчейна для фотографов и возможном выпуске собственной криптовалюты акции Kodak выросли на 245% за один день.
Магун говорит: «Посмотрим, удастся ли Kodak добиться успеха с этим проектом, но мы в них вложились».
Выиграет ли Kodak от внедрения блокчейна? А IBM? А Intel? А Overstock? Это компания, продающая через интернет мебель, которая не продалась в магазинах. Они по-прежнему этим занимаются, но теперь они стали криптовалютной компанией и им явно сопутствует успех — акции за последний год выросли на 316%.
Сегодня, по словам Эрика Эрвина, соучредителя и генерального директора Reality Shares, Overstock, вероятно, получает от блокчейна 80% доходов. Он говорит, что «Старый Overstock не имеет к этому никакого отношения — это все блокчейн».
Кто мог предположить, что Overstock будет иметь отношение к блокчейну? А NVIDIA (NASDAQ: NVDA)? Они делают микросхемы, которые оказались очень полезны биткоин-майнерам. Если вы не в курсе, для майнинга биткоинов используются устройства, он очень похожие на наши настольные компьютеры — они, в частности, обрабатывают биткоин-транзакции.
Три вышеуказанных индексных фонда обещают искать компании, связанные с блокчейном, и вкладываться в них. У них разные подходы, но цель примерно одна.
Innovation Shares использует для подбора акций механизм анализа естественной речи, Reality Shares практикует пассивный подход, а Amplify — активный менеджмент.
Магун говорит: «Учитывая бурное развитие этого рынка, мы решили, что не можем себе позволить купить акции и держать их полгода. Да, активное управление — это рискованная стратегия, но мы идем на этот риск осознанно. Портфель меняется ежедневно, сегодня мы уже приняли три или четыре решения. Если какие-то бумаги падают, мы не ждем запланированной ребалансировки портфеля, мы быстро выходим».
Сходные акции, разные подходы
Все три фонда держат акции Intel. KOIN и BLOK также купили Taiwan Semiconductors и NVIDIA — из-за майнинга. У фонда The Reality Shares Nasdaq NextGen Economy более десяти крупнейших активов пересекаются с Amplify — это Blade Blockchain Technologies, японский инвестиционный банк SBI, IBM и Overstock.
В портфеле KOIN азиатские акции занимают около 11%, а фонд Reality Shares вырос на 29%, в основном из-за японских бумаг.
Ни один из фондов не анонсирует активный выбор бумаг, хотя Reality Shares стоит особняком.
Инвесторы, выбирающие конкретный фонд, обращают больше внимания на подход, нежели на конкретный состав портфеля.
Магун говорит: «Мне нравится, что Amplify использует для поиска акций машинное обучение и технологии искусственного интеллекта. Возможно, у них в портфеле есть и Ferrari, не знаю. Мы исходим из того, что нужно пользоваться моментом и быстро наращивать позиции. Ключевой фактор — гибкость. У нас 10 лучших компаний составляют 45% портфеля, но мы можем себе это позволить, поскольку у нас есть менеджер, который следит за ситуацией и может при необходимости закрыть позицию. Мы не просто покупаем лидеров сектора из S&P, мы пытаемся покупать акции компаний, которые выстрелят».
Innovation Shares отслеживают компании и составляют собственный индекс Blockchain Innovators. Большинство в нем составляют американские компании, еще 11% — за Китаем. Составлять тематический индекс непросто, поскольку аналитики Wall Street делят компании по отраслям: IBM — это не блокчейн-компания, а хайтек-компания.
Маркевич говорит: «Мы используем машинное обучение для поиска ключевых слов, и таким образом находим компании, связанные с блокчейном, после чего используем анализ настроений, проверяя, подходят ли компании под наш профиль. Мне кажется, рынок кое-что упускает».
Например, в первой десятке вложений этого фонда акции Visa и Mastercard — Mastercard еще в октябре начал проводить блокчейн-платежи.
Выбранные алгоритмом компании классифицируются либо как криптовалютные платежные системы, либо как поставщики решений, либо как пионеры использования технологии. Дальше следует дополнительная проверка того, насколько они связаны с этой темой.
В индекс входит 42 акции, а фонд по состоянию на 30 января владел бумагами 34 компаний. Reality Shares также много вкладываются в китайские компании.
Эрвин говорит: «В Китае сейчас наблюдается большой прогресс в этой области. Reality Shares стремится создать индексы китайских A-акций и X-акций, связанных с блокчейном и криптовалютами. Думаю, в него может войти около 30 китайских компаний — в частности, там много майнинга и сопутствующих технологий».
Два года назад фонд PureFunds CyberSecurity ETF (HACK) всего за cемь месяцев привлек миллиард, и это был рекордный для новичка результат, а сегодня два блокчейн-фонда менее чем за две недели собрали почти половину этой суммы. Впечатляет. Если им повезет с трендом, эти три фонда достигнут миллиарда в этом году. А может быть, счастливчиком окажется кто-то один из них.
Эрвин считает, что одна из самых известных криптовалютных бирж в этом году доведет выручку до миллиарда долларов. «У них больше клиентов, чем у Schwab… и наверняка меньше сотрудников», — говорит он, намекая на изменения, которых стоит ожидать в финансовом секторе с приходом блокчейна.
Подготовила Лиза Добкина
